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AIバブル崩壊リスク

オープンAIがアンソロピックに収益という点で大きく遅れをとっています。週ベースの利用人数も頭打ちであり、今の評価額が高すぎる可能性も高いです。IPOが遅延すれば、それはそのままソフトバンクGにとっての大きなリスクになります。そしてオラクルも先々のデータセンターの売り上げ予定の半分はオープンAIからくるものですから、この構造が根本から崩れることになります。今の段階で即座に問題が表面化することはありませんが、今後の発表される数字には注意が必要です。

AIバブル崩壊リスク

NVIDIAは18〜24ヶ月ごとに新世代アーキテクチャを投入します。一方でハイパースケーラー各社の5〜6年の会計上の耐用年数は、実際の技術陳腐化スピードと大きく乖離しています。ハイパースケーラー各社がNVIDIA製GPUを経済的耐用年数（実質2〜3年）より長い5〜6年で減価償却していることは大問題です。これにより2026〜2028年にかけて約1,760億ドルの減価償却費が過少計上され、利益が過大表示されています。

2025年の$375B・2026年の$720B超という「倍増投資」は、来年から急速に費用化されます。2025〜2026年の2年間だけで約1,000億ドル超の年間償却費が積み上がります。これは5社合計の現在の営業利益（推定5,000〜7,000億ドル規模）の約15〜20%に相当し、AI収益化が計画を下回れば、利益が急減速する局面が必ず来るわけです。

AIバブル崩壊リスク

今はまだ表面化する段階ではありませんが、先々の大きなリスクがここにあります。オープンAIとの長期契約の収入がオープンAI自体の売り上げの伸びの鈍化により収益計画が崩れれば、市場全体が総崩れになります。

AIバブル崩壊リスク

個人向けサービスは採算が合わず、企業向けサービスにAI各社が力を注いでいます。しかし企業の予算枠にも限界があり、この予算を取り合うために価格競争になれば、さらに収益は悪化するレッドオーシャン化します。

暗号通貨市場暴落

ストラテジー社のBTC保有の含み損益は常に見ておく必要があります。　BTCの少量の売却でもBTC価格は大きく下落し、暗号通貨市場は急落しました。継続的な売却につながれば暴落の恐れがあります。

AIバブル崩壊リスク

アメリカでデータセンター建設が大幅に遅延しています。既に買っている大量のエヌビディアの先端半導体が使われないまま劣化していきます。クラウド各社は当初の設備投資計画を修正するようであれば、株式市場でショック安につながる可能性は高いです。

財政悪化

今の円安継続の本質的な構造を理解しましょう

マクロ経済リスク

イランとアメリカとの交渉がスムーズに進めば良いですが、再度物別れに終わりホルムズ海峡再封鎖となれば株式市場からはリスクマネーが流出し急落するリスクがあることは理解し備えておきましょう。

マクロ経済リスク

中国が単にレアアースだけでなく、AI、半導体、防衛、EV、再生エネルギーに不可欠な重要鉱物の生産で圧倒的な存在感を持っているという現実です。ガリウムは約99％、マグネシウムは95％、タングステン、ビスマス、黒鉛、シリコン、インジウム、レアアースなどでも中国の比率は非常に高いです。AIデータセンター、半導体、通信機器、EV、電池、ドローン、防衛装備は、こうした鉱物なしには作れません。問題は、米中対立や輸出規制が強まった時、製品そのものではなく、材料の段階で世界の供給網が止まる可能性があることです。

AIバブル崩壊リスク

中東情勢リスク

イランのホルムズ海峡での船舶への攻撃、それに対してアメリカの反撃　停戦中ではありますが、危うい状況は続きます。

中東情勢リスク

2026年6月17日時点ではリスクの峠は越えたと判断します。

AIバブル崩壊リスク

今はまだ表面化する段階ではありませんが、先々の大きなリスクがここにあります。オープンAIとの長期契約の収入がオープンAI自体の売り上げの伸びの鈍化により収益計画が崩れれば、市場全体が総崩れになります。

AIバブル崩壊リスク

NVIDIAは18〜24ヶ月ごとに新世代アーキテクチャを投入します。一方でハイパースケーラー各社の5〜6年の会計上の耐用年数は、実際の技術陳腐化スピードと大きく乖離しています。ハイパースケーラー各社がNVIDIA製GPUを経済的耐用年数（実質2〜3年）より長い5〜6年で減価償却していることは大問題です。これにより2026〜2028年にかけて約1,760億ドルの減価償却費が過少計上され、利益が過大表示されています。

2025年の$375B・2026年の$720B超という「倍増投資」は、来年から急速に費用化されます。2025〜2026年の2年間だけで約1,000億ドル超の年間償却費が積み上がります。これは5社合計の現在の営業利益（推定5,000〜7,000億ドル規模）の約15〜20%に相当し、AI収益化が計画を下回れば、利益が急減速する局面が必ず来るわけです。

AIバブル崩壊リスク

今はまだ表面化する段階ではありませんが、先々の大きなリスクがここにあります。オープンAIとの長期契約の収入がオープンAI自体の売り上げの伸びの鈍化により収益計画が崩れれば、市場全体が総崩れになります。

AIバブル崩壊リスク

オープンAIがアンソロピックに収益という点で大きく遅れをとっています。週ベースの利用人数も頭打ちであり、今の評価額が高すぎる可能性も高いです。IPOが遅延すれば、それはそのままソフトバンクGにとっての大きなリスクになります。そしてオラクルも先々のデータセンターの売り上げ予定の半分はオープンAIからくるものですから、この構造が根本から崩れることになります。今の段階で即座に問題が表面化することはありませんが、今後の発表される数字には注意が必要です。

AIバブル崩壊リスク

アメリカでデータセンター建設が大幅に遅延しています。既に買っている大量のエヌビディアの先端半導体が使われないまま劣化していきます。クラウド各社は当初の設備投資計画を修正するようであれば、株式市場でショック安につながる可能性は高いです。

AIバブル崩壊リスク

個人向けサービスは採算が合わず、企業向けサービスにAI各社が力を注いでいます。しかし企業の予算枠にも限界があり、この予算を取り合うために価格競争になれば、さらに収益は悪化するレッドオーシャン化します。

AIバブル崩壊リスク

アンソロピックのミュトス及び先端AIへの輸出制限及び社内であっても外国人への利用制限がアメリカでかかりました。これにより当初想定する売上、利益の伸びが見込めないリスク、IPOが後ずれするリスクが出ています。トランプ大統領がミュトスの脅威はないと発言しましたので、良い形の進展があったようです（6月20日）

AIバブル崩壊リスク

エージェントAIの利用はチャット形式のAIと違い非常に高いコストがかかります。明白な成果となって現れなければ企業は利用に制限をかけることになり、今までのような急激な売り上げ、収益の増加は見込めない恐れがあります。

AIバブル崩壊リスク

エヌビディアを中心とした循環取引構造。スペースXのマスク帝国内での循環取引構造。　１箇所が崩れるとスキーム全体が崩れるリスクがあります。これも要注意です。

AIバブル崩壊リスク

日経平均は特定銘柄が指数に占める影響が非常に大きく、AIバブルが崩れると日経平均は暴落するリスクが高いです

AIバブル崩壊リスク

財政悪化

日本の財政は確実に年々悪化し、円安は進み金利は上昇しています。今後も社会保障はさらに劣化し、年金受給は先延ばしされ、医療費負担も増加する可能性は高いです。

財政悪化

放漫財政は財政を悪化させインフレを招きます。インフレ税という形で直接的に国民の金融資産の価値を減らし、国の借金の実質的な相殺が継続的に行われることになります。

財政悪化

今の円安継続の本質的な構造を理解しましょう

財政悪化

レイダリオ氏は各国の財政悪化に対して度々懸念をしていますが、レポート、発言には常に注意すべきです

財政悪化

AI関連を中心とした大手テックも巨額な資金調達を続けています。これによりアメリカ国債の買い手が続くのか？という疑問も一部ででています。

マクロ経済リスク

中国が単にレアアースだけでなく、AI、半導体、防衛、EV、再生エネルギーに不可欠な重要鉱物の生産で圧倒的な存在感を持っているという現実です。ガリウムは約99％、マグネシウムは95％、タングステン、ビスマス、黒鉛、シリコン、インジウム、レアアースなどでも中国の比率は非常に高いです。AIデータセンター、半導体、通信機器、EV、電池、ドローン、防衛装備は、こうした鉱物なしには作れません。問題は、米中対立や輸出規制が強まった時、製品そのものではなく、材料の段階で世界の供給網が止まる可能性があることです。

マクロ経済リスク

インフレを抑えるための利上げが行われれば株安要因になります。そして日米金利差が意識され、円は売られる展開になります。

マクロ経済リスク

ウォーシュ議長はタカ派です。年内利上げ予想が増えると長期金利が上昇し、特にハイテク株に打撃を与えます

マクロ経済リスク

アメリカのインフレ率が再加速しています。ここからくる株式市場への一連の流れを理解を深めましょう。

マクロ経済リスク

イランとアメリカとの交渉がスムーズに進めば良いですが、再度物別れに終わりホルムズ海峡再封鎖となれば株式市場からはリスクマネーが流出し急落するリスクがあることは理解し備えておきましょう。

マクロ経済リスク

ウクライナ戦争によりロシア経済が相当に疲弊しています。ロシアの崩壊リスクが気がかりです。下手に暴走しないかと

暗号通貨市場暴落

ストラテジー社のBTC保有の含み損益は常に見ておく必要があります。　BTCの少量の売却でもBTC価格は大きく下落し、暗号通貨市場は急落しました。継続的な売却につながれば暴落の恐れがあります。

暗号通貨市場暴落

現物ETFの継続的な流出はBTC価格下落の今は最も大きな要因のひとつです

中東情勢リスク

イランのホルムズ海峡での船舶への攻撃、それに対してアメリカの反撃　停戦中ではありますが、危うい状況は続きます。

中東情勢リスク

2026年6月17日時点ではリスクの峠は越えたと判断します。

プライベートクレジット

デフォルト率の推移は定点観測すべきですね

プライベートクレジット

引き続き資金流出が続いている状況ですので引き続き注意してみる必要があります。